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2023年5月中大排摩托车数据点评:行业单月销量4.9万辆 春风表现亮眼

2023-06-28 03:49:13 来源:国泰君安证券股份有限公司


【资料图】

本报告导读:

2023 年5 月中大排摩托车行业总体销量增长放缓,各家在新品拉动下表现参差,其中春风表现亮眼,优选行业龙头。

摘要:

维持行业增持 评级,看好摩托车行业排量升级。自主中大排摩托车产品力向上叠加中大排消费偏好提升,国内中大排摩托车保持高景气,产销规模及渗透率持续提升。2023 年汇兑、运费、原材料等外部因素改善下,进一步释放中大排摩托车板块利润弹性,维持行业增持评级,推荐新品大年、排量向上升级明显的中大排摩托车龙头春风动力,受益标的隆鑫通用、钱江摩托等。

5 月中大排摩托车销量放缓,平价消费趋势下看好优质自主中大排。

摩托车协会披露,5 月二轮大排量(>250cc)摩托车销量4.9 万辆,同减11.7%,环减9.8%,受行业基数扩大和平价消费趋势下,5 月中大排摩托车消费表现较弱,销量增长放缓,1-5 月累计销量21.2 万辆,同增12.6%。

春风动力中大排新品逐步发力,表现最为亮眼。春风动力5 月250cc以上销量0.8 万辆,同增128%,环增43.2%。1-5 月累计销量3.0 万辆,同增56.3%。春风中大排新品如期放量,表现远好于行业,产品结构逐步向400-800cc 排量优化,预计两轮板块实现量价质齐升。

其他重点摩企各家表现参差,行业整体供应丰富下持续拉动需求向上。钱江摩托5 月250cc 以上销量1.0 万辆,同减40.5%,环减30.3%,1-5 月累计销量5.4 万辆,同增12.3%。无极(隆鑫通用)5 月250cc以上销量0.6 万辆,同增37%,环减10%,1-5 月累计销量2.6 万辆,同增21.0%,新品调整逐步显现,表现略好于行业。国内主要摩企今年均推出了竞争力较强的中大排摩托车型,行业排量升级持续,同时巡航、踏板、边三轮等较为空白的细分市场供给逐步丰富,供给拉动下为市场提供新增量。

风险提示:中大排终端需求不及预期;禁摩政策收紧。

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